Thị trường vàng thế giới bước vào tuần mới với những dấu hiệu lẫn lộn. Giá vàng vừa trải qua tuần tăng khoảng 2% – lần đầu tiên trong 5 tuần gần đây – nhờ vào dữ liệu thị trường lao động Mỹ yếu hơn kỳ vọng khiến đồng USD suy yếu. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cảnh báo rằng xu hướng chung của kim loại quý này vẫn còn nhiều áp lực do lãi suất tăng và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao kéo dài.
Vàng vượt qua quý yếu nhất, nhưng triển vọng vẫn thận trọng
Để có cái nhìn toàn diện, cần nhận thức rằng vàng vừa hoàn tất một trong những quý tồi tệ nhất trong những năm gần đây. Giá kim loại quý này kết thúc ở mức thấp hơn tới gần 30% so với đỉnh cao đạt được vào đầu năm. Suốt quý II, những tháng giảm giá liên tiếp đã phản ánh sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý nhà đầu tư.
Nhà cung cấp lãi suất cao đang chiếm ưu thế trên thị trường. Các nhà phân tích chỉ ra rằng kỳ vọng về những đợt tăng lãi suất sắp tới – thay vì giảm – đã làm mất đi sức hấp dẫn của vàng. Kim loại quý không sinh lợi tức, do đó khi lãi suất thực ở mức cao, chi phí cơ hội để sở hữu vàng trở nên đắt đỏ hơn đáng kể.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh và chính sách tiền tệ không rõ ràng
Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, Ngân hàng Trung ương Mỹ đã bỏ phương pháp hướng dẫn chính sách hình thức truyền thống. Nhà đầu tư bây giờ phải tự suy luận từ các dữ liệu kinh tế để đoán định hướng chính sách tương lai. Mặc dù điều này tăng độ không chắc chắn thị trường, nhưng nó cũng thực hiện những hiểu biết rằng lãi suất có thể sẽ ở mức cao trong thời gian dài nếu lạm phát không giảm xuống.
Dữ liệu việc làm mới nhất một lúc nào đó khiến các nhà phân tích hi vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể không tăng lãi suất quá sớm. Tuy nhiên, bối cảnh chính sách rộng hơn vẫn gây thách thức cho vàng. Đồng USD mạnh hơn cũng đẩy giá vàng xuống, vì vàng được định giá bằng đồng USD trên thị trường toàn cầu. Sự yếu đi của đồng bạc xanh tuần trước tạo cơ hội để vàng phục hồi, nhưng nếu không có một xu hướng suy yếu bền vững của đồng USD, đây có thể chỉ là một cuộc phục hồi tạm thời.
Các yếu tố hỗ trợ dài hạn và phân tích kỹ thuật
Tích cực hơn, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn liên tục tăng dự trữ vàng của họ, từng bước hạn chế sự phụ thuộc vào tài sản được định giá bằng USD. Đây là nguồn cầu cấu trúc quan trọng hỗ trợ giá vàng lâu dài. Tuy nhiên, các rủi ro địa chính trị đã trở nên ít ảnh hưởng hơn sau khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận mở lại eo biển Hormuz, làm giảm nhu cầu tránh trú an toàn – một yếu tố thường thúc đẩy giá vàng.
Về mặt kỹ thuật, giá vàng vừa ghi nhận nhiều phiên đóng cửa liên tiếp ở trên mức 4.000 USD, một ngưỡng tâm lý quan trọng. Tuy nhiên, chưa đủ bằng chứng cho thấy đã tạo được đáy bền vững. Phục hồi gần đây vẫn được coi là một cuộc phản ứng ngược trong một cấu trúc thị trường giảm giá lớn hơn. Mức kháng cự quan trọng nhất nằm quanh vùng 4.195-4.200 USD, nơi một đường xu hướng giảm tiếp tục tạo áp lực. Nếu vượt qua decisively, triển vọng kỹ thuật sẽ cải thiện đáng kể. Ngược lại, nếu giá quay trở lại dưới 4.000 USD, áp lực bán mới có thể xuất hiện và làm dài thêm xu hướng giảm dài hạn.
Tuần này, thị trường sẽ tập trung vào những phát hành dữ liệu kinh tế Mỹ quan trọng. Chỉ số ISM Services PMI được công bố hôm nay cung cấp cái nhìn về sức khỏe nền kinh tế Mỹ và có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về chính sách của Cục Dự trữ. Với Chủ tịch Warsh nhấn mạnh một phương pháp phụ thuộc vào dữ liệu, mỗi phát hành dữ liệu kinh tế lớn trở nên vô cùng quan trọng. Về cuối tuần, biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 sẽ tiết lộ thêm về suy nghĩ của các nhà hoạch định chính sách, đặc biệt là liệu lập trường hơi cứng nhắc của Warsh có đại diện cho một sự đồng thuận rộng hơn hay không. Trừ khi biên bản này cho thấy sự chuyển biến hạ thấp hơn thị trường kỳ vọng, kỳ vọng lãi suất không có khả năng thay đổi đáng kể.