Thị trường vàng toàn cầu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh kéo dài ba tháng sau khi đạt đỉnh lịch sử 5.602 USD vào ngày 29 tháng 1. Trong khi đó, giá dầu thô đã trở thành lực dẫn động chính trên các thị trường tài chính toàn cầu, nhất là sau các căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Sự chuyển biến này khiến kim loại quý phải đối mặt với áp lực bán tháo ngắn hạn, trong khi sức mạnh cơ bản lâu dài của vàng vẫn còn nguyên vẹn.
Vàng điều chỉnh, dầu thô nắm quyền lãnh đạo thị trường
Sau khi chạm mức cao nhất 5.602 USD vào cuối tháng 1, giá vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài hơn ba tháng. Trong quá trình này, thị trường trải qua hai đợt sụt giảm mạnh và hai đợt phục hồi, tiếp theo là một làn sóng giảm mới kể từ giữa tháng 4. Với đỉnh thấp hơn ở mức 5.419 USD ngày 2 tháng 3 và đáy thấp hơn ở 4.099 USD ngày 23 tháng 3, xu hướng giảm rõ ràng đã được thiết lập. Vào ngày 17 tháng 4, vàng thất bại khi tiếp cận đường trung bình động 50 ngày (4.873 USD) và sau đó bước vào đợt sụt giảm thứ ba, xuống đến 4.501 USD. Áp lực bán tăng đáng kể trong tuần vừa qua, nhưng trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố quyết định lãi suất, vàng đã tìm được đáy tại 4.510 USD và hiện đang cố gắng phục hồi. Để cải thiện bức tranh kỹ thuật, vàng cần đóng cửa tuần trên mức 4.600 USD.
Trong khi đó, dầu thô đã nắm quyền lãnh đạo thị trường sau cuộc tấn công của Mỹ và Israel vào Iran. Với biến động cao và vẫn rõ ràng vượt ra khỏi mô hình nêm rơi, dầu đang định hình tâm lý và hành động giá trên toàn bộ các thị trường tài chính toàn cầu. Miễn là các cuộc đàm phán hòa bình không đạt được tiến triển đáng kể và Eo biển Hormuz vẫn bị phong tỏa, giá dầu sẽ tiếp tục là yếu tố chi phối thị trường.
Về mặt kỹ thuật, dầu thô đã ở trong thị trường gấu rộng lớn kể từ tháng 7 năm 2008. Sự leo thang địa chính trị gần đây đã kích hoạt một vụ vượt ra khỏi mô hình nêm củng cố kéo dài ba năm rưỡi, đẩy giá trực tiếp hướng tới mục tiêu mở rộng 0.382 của phong trào phục hồi trước đó sau cú sụp đổ do đại dịch vào mùa xuân 2020. Chỉ số stochastic tháng đang có tín hiệu mua rõ ràng và vẫn còn tiềm năng tăng đáng kể trước khi đạt vùng quá mua. Hơn nữa, hiện không có dấu hiệu phấn khích hoặc thừa mức trong lĩnh vực dầu mỏ. Mặc dù cuộc biểu tình mạnh mẽ kể từ cuối tháng 2 có thể cần thêm một số củng cố, bức tranh kỹ thuật vẫn ủng hộ sự tiếp tục tăng. Mục tiêu tiếp theo nằm gần ranh giới trên của kênh xu hướng dài hạn giữa 120-125 USD, tiếp theo là một mở rộng khác gần 140 USD.
Kim loại quý chịu sức ép từ nhiều phía
Như dự kiến, kim loại quý không thể thoát khỏi sự thay đổi về bản chất dẫn động này. Trong hai tháng vừa qua, so với các ngành khác, chúng đã chịu áp lực giảm mạnh hơn, chủ yếu bởi vì chúng bước vào cuộc khủng hoảng Iran ở trạng thái quá mua rõ rệt sau cuộc biểu tình lịch sử của chúng. Một đồng USD mạnh mẽ dai dẳng cũng gây sức ép lên vàng và làm tăng áp lực bán ngắn hạn. Về mặt kỹ thuật, triển vọng hiện vẫn còn yếu. Sau một loạt các đợt bán tháo liên tiếp, một tín hiệu tăng giá sơ bộ đã bắt đầu xuất hiện từ thứ Tư tuần trước nhưng đã bị phủ nhận. Do đó, hiện không có lý do kỹ thuật để tăng đáng kể trọng số chiến lược của vàng trong phân bổ tài sản. Sự kiên nhẫn có thể là cần thiết cho đến mùa hè.
Phân tích biểu đồ: vàng tính bằng đô la Mỹ
Kể từ điểm đáy ba lần nổi bật ở mức 1.615 USD vào mùa thu 2022, vàng đã tăng gần 250% lên 5.602 USD vào tháng 1 năm 2026. Kể từ đó, một giai đoạn điều chỉnh đã diễn ra, đẩy giá xuống hai làn sóng mạnh đến mức thấp 4.099 USD — gần như chính xác là 38,2% dịch chuyển lại của xu hướng tăng ba năm rưỡi trước. Tuy nhiên, rất đáng nghi ngờ rằng sự điều chỉnh lành mạnh và cần thiết này đã hoàn thành. Một cuộc biểu tình tăng 250% trong ba năm rưỡi không chắc sẽ được tiêu hóa hoàn toàn trong chỉ hai tháng qua một sự dịch chuyển tối thiểu. Thay vào đó, sự điều chỉnh tiếp tục có vẻ như là có khả năng về mặt thời gian, trong khi trên trục giá hai vùng hỗ trợ mạnh mẽ dường như vững chắc cho đến mùa hè: khoảng 4.100–4.400 USD và 3.500–3.750 USD. Chỉ số stochastic hàng tuần bắt đầu quay lên nhưng chưa đạt vùng quá bán, cho thấy sự điều chỉnh có thể vẫn mở rộng theo cách phức tạp.
Nhìn chung, biểu đồ hàng tuần vẫn còn nhẹ về phía giảm. Với dải Bollinger Bands chuyển động ngang (hiện ở mức 5.315 và 4.219 USD), vàng lý tưởng nhất sẽ cần vượt ra khỏi xu hướng giảm ba tháng để cải thiện triển vọng cho một sự củng cố dựa trên thời gian. Điều này có thể sẽ yêu cầu một bước tăng trên 5.000 USD vào mùa hè. Tuy nhiên, nếu mức thấp của tuần này ở 4.500 USD bị phá vỡ rõ ràng, sự suy giảm có thể mở rộng hướng tới 4.250–4.350 USD, với bất kỳ cuộc biểu tình mùa hè nào bắt đầu từ các mức thấp hơn đáng kể.
Trên biểu đồ hàng ngày, vàng đã ở trong xu hướng giảm kể từ cuối tháng 1. Sự thất bại tại đường trung bình động 50 ngày đang giảm dần (hiện ở mức 4.834 USD) là đặc biệt quan trọng. Đối với những nhà đầu tư lạc quan, việc giành lại mức này được theo dõi rộng rãi sẽ khó khăn hơn trong lần cố gắng tiếp theo. Một thất bại khác sẽ làm tổn hại thêm bức tranh tổng thể. Đồng thời, lần kiểm tra đầu tiên của đường trung bình động 200 ngày (hiện ở mức 4.257 USD) chưa thuyết phục. Một lần kiểm tra thứ hai về mức quan trọng hơn này sẽ là điều điển hình và thậm chí mong muốn từ quan điểm kỹ thuật. Vì đường trung bình 200 ngày đang tăng nhanh chóng, nên một bài kiểm tra lại sẽ mở rộng hỗ trợ