Thị trường năng lượng toàn cầu đang trải qua một giai đoạn biến động khi các cuộc đàm phán giữa Iran và Mỹ tiến tới ở Doha, trong khi giá dầu thô lao dốc gần 27% chỉ trong vòng một tháng qua. Sự sụt giảm này phản ánh lạc quan của thị trường về khả năng đạt được thỏa thuận ngoại giao, mặc dù những căng thẳng địa chính trị vẫn còn tiềm ẩn. Tuy nhiên, những diễn biến gần đây như vụ tử nạn của chỉ huy hải quân Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) giám sát Eo biển Hormuz (được Tehran gọi là tai nạn ô tô nhưng có dấu hiệu của một cuộc tấn công có chủ đích) đã làm tăng độ căng thẳng trong các cuộc đàm phán.
Dầu thô hạ giá mạnh khi triển vọng ngoại giao cải thiện
Theo báo cáo của Wall Street Journal, Tổng thống Trump ưu tiên con đường đàm phán thay vì tiếp tục các hành động quân sự quy mô lớn, mặc dù vẫn giữ mọi lựa chọn khác. Điều đáng chú ý là giá dầu đã giảm khoảng 30% trong quý thứ hai, mức giảm cao nhất kể từ năm 2020. Hiện tại, Brent crude đang giao dịch quanh mức 72-73 USD/thùng, mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2, về cơ bản quay trở lại các mức giá trước khi xung đột leo thang.
Hoạt động vận chuyển qua Eo biển Hormuz vẫn tiếp tục tăng tốc, giúp giải phóng những lượng dầu bị ứ đọng tại Vịnh Ba Tư. Iran tuyên bố đã xuất khẩu hơn 40 triệu thùng kể từ khi Mỹ dỡ bỏ lệnh phong tỏa hải quân. Dòng thông tin cho thấy Tổng thống Trump đã thảo luận gần đây với Bộ trưởng Quốc phòng Pete Hegseth và Chủ tịch Hội đồng Tham mưu trưởng Liên quân Đại tướng Dan Caine về các đòn tấn công bổ sung, nhưng hiện tại quyết định duy trì đàm phán. Ông tin rằng các cuộc tấn công quy mô lớn có thể làm trật bánh ngoại giao và trì hoãn mục tiêu cuối cùng là tháo gỡ chương trình hạt nhân của Iran.
Những khó khăn trong đàm phán và tình hình cung cấp năng lượng
Theo Wall Street Journal, những điểm khó khăn chính vẫn là yêu cầu của Iran đối với hàng tỷ USD phí dịch vụ cho các hành trình qua Eo biển Hormuz (Mỹ nhất quyết rằng điều này phải miễn phí như trước xung đột) và sự phản kháng của Tehran đối với các hạn chế khắt khe đối với hoạt động hạt nhân của mình. Bộ trưởng Năng lượng Chris Wright phát biểu trên Fox News rằng Iran chưa hợp tác, nhưng các tàu hộ tống quân sự Mỹ đã giúp cung cấp dầu toàn cầu phục hồi. Một đường dây giao tiếp khủng hoảng Mỹ-Iran mới giữa IRGC và CENTCOM cũng đang được sử dụng sớm như một biện pháp hạ nhiệt.
Nhiều chuyên gia lập luận rằng thị trường đã được cung cấp tốt trước xung đột, với dầu được lưu trữ trên tàu ở mức cao kỷ lục, bao gồm các vận tải Nga và Iran bị trừng phạt. Mặc dù các giếng dầu và nhà máy lọc dầu bị hư hại sẽ mất thời gian để khôi phục, nhưng có nhiều động lực để thực hiện động thái này nhanh chóng. Sau xung đột, chúng tôi kỳ vọng sẽ có một làn sóng tăng sản xuất toàn cầu khi tất cả các nhà sản xuất dầu tăng tốc để giành lại hoặc duy trì thị phần dầu của họ.
Báo cáo API tuần này cho thấy một bức tranh hỗn hợp, với lượng dầu thô giảm lớn nhưng một sự phục hồi bất ngờ trong chất lỏng chưng cất. Dầu thô ghi nhận lượng giảm ấn tượng -6,072 triệu thùng (vượt xa dự báo -4,1 triệu), trong khi lượng tăng đáng kể trong chất lỏng chưng cất (+2,9 triệu thùng) đã chiếm nhiều sự chú ý. Sự gia tăng chất lỏng chưng cất này (bao gồm dầu diesel) diễn ra sau một thời kỳ dài cung cấp rất chặt. Thậm chí với lượng tăng tuần này, dự trữ chất lỏng chưng cất của Mỹ vẫn nằm dưới mức bình thường theo mùa.
Thị trường diesel đối mặt với áp lực từ hạn chế cung cấp và bất ổn địa chính trị
Sự chặt chẽ cấu trúc liên tục trong cung cấp diesel được thúc đẩy bởi nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ, hạn chế nhà máy lọc dầu và tiêu thụ nội địa vững chắc trong vận tải, nông nghiệp và sưởi ấm. Điểm mở của diesel (chênh lệch giữa giá dầu thô và sản phẩm lọc) hiện đang tăng vọt, phản ánh lo ngại về sự thiếu hụt cung cấp và khả năng cấm xuất khẩu diesel từ Nga. Phó Thủ tướng Alexander Novak tuyên bố tình hình thị trường nội địa là "khó khăn nhưng được kiểm soát", ghi nhận rằng các nhà máy lọc dầu đã tối đa hóa công suất, rút ngắn thời gian sửa chữa và hoãn bảo dưỡng để theo kịp nhu cầu. Hiện tại, chỉ các công ty sản xuất diesel mới được phép xuất khẩu nó — những công ty không sản xuất đã bị cấm. Một lệnh cấm toàn diện sẽ đóng cửa khoảng trống cuối cùng này, đánh dấu một sự thay đổi so với立trường của Novak vào đầu tháng 6, khi ông nói rằng chưa cần thiết phải cấm hoàn toàn. Một lệnh cấm toàn bộ sẽ là một trong những can thiệp quan trọng nhất đối với thị trường nhiên liệu Nga kể từ khi chiến tranh bắt đầu.
Nhìn chung, đây là những diễn biến tích cực cho các nhà tiêu thụ năng lượng và nền kinh tế rộng lớn hơn. Giá thấp hơn phản ánh giảm thiểu rủi ro địa chính trị và triển vọng cung cấp cải thiện — một bước chuyển đổi được chào đón sau những biến động gần đây. Thị trường đang hít thở dễ dàng hơn, mặc dù những căng thẳng tiềm ẩn vẫn yêu cầu theo dõi chặt chẽ trong những tuần tới.