Thị trường kim loại quý thế giới chứng kiến áp lực giảm giá đáng kể trong phiên giao dịch gần đây. Vàng rơi xuống dưới mức retrace 50% ở $4.800, đánh dấu sự kết thúc của đợt phục hồi điều chỉnh. Bạc cũng theo đà giảm mạnh hơn so với vàng, bất chỉ công cụ tài chính liên quan đến các công ty khai thác kim loại quý (GDXJ) sụt giảm gần 7%, chạm đến những mức thấp nhất trong tháng chỉ sau hai phiên giao dịch.
Chỉ số GDXJ thể hiện sự suy giảm cực kỳ mạnh mẽ, từ đỉnh cao tháng này xuống gần mức thấp nhất chỉ trong vòng hai ngày. Công cụ này đã chạm mức retrace Fibonacci 61,8% và đường kháng cự tăng dần trước khi giảm mạnh vào cuối phiên thứ Sáu. Sự hình thành nến đảo chiều (nến doji gravestone) tạo ra ba tín hiệu kỹ thuật cảnh báo rằng đà tăng đã chấm dứt, mở đường cho xu hướng giảm giá trong những tuần tới.
Xung đột kéo dài - Một "Lệnh ngừng bắn" không thực sự tồn tại
Bên cạnh những tín hiệu kỹ thuật, các yếu tố cơ bản cũng hỗ trợ quan điểm giảm giá. Trong tuần vừa qua được gọi là "lệnh ngừng bắn", các xung đột quân sự liên tục xảy ra mà không bị công bố rộng rãi. Tàu cao tốc của Vệ binh Cách mạng Hồi giáo (IRGC) bắn vào hai tàu chở dầu có cờ Ấn Độ vào thứ Bảy, buộc chúng phải quay lại. Một tàu container bị tên lửa làm hư hại gần Oman. Hải quân Mỹ bắt giữ tàu hàng Touska của Iran vào Chủ nhật, tạo ra một lỗ hổng trong phòng máy của nó. Iran đáp trả bằng cách phóng các máy bay không người lái vào các tàu chiến Hải quân Mỹ. Tàu ngầm USS Charlotte đã đánh chìm tàu khu trục IRIS Dena của Hải quân Iran ở Ấn Độ Dương gần Sri Lanka, khiến 104 binh sĩ Iran tử vong và 32 người bị thương. Đây là lần đầu tiên kể từ Chiến tranh Falklands năm 1982 mà một tàu ngầm đánh chìm tàu chiến trong tác chiến. Hải quân Mỹ cũng bắt giữ tàu chở dầu M/T Tifani bị trừng phạt ở Ấn Độ Dương giữa Sri Lanka và Indonesia. Hôm nay, thêm hai tàu khác bị bắn gần Eo biển Hormuz. Đây không phải là lệnh ngừng bắn - đây là chiến tranh hải quân tích cực với một bản tuyên bố báo chí gọi nó bằng tên khác.
Tại sao xung đột kéo dài tổn thương vàng hơn chiến tranh trực tiếp
Thị trường đã nhận ra một điều mà hầu hết các bình luận bỏ lỡ: từ góc độ gián đoạn nguồn cung, xung đột đông lạnh về mặt chức năng giống hệt với chiến tranh tích cực. Eo biển Hormuz đang hoạt động ở mức 5-16% công suất bình thường. Tàu biển bị bắn. Kuwait công bố tình trạng bất khả kháng đối với tất cả các lô vận chuyển dầu thô và sản phẩm lọc dầu. Kho lưu trữ đảo Kharg của Iran đang tràn đầy. 13 triệu thùng dầu mỗi ngày vẫn bị dừng hoạt động. Nửa tỷ thùng dầu dự trữ đã bị mất theo lũy kế. Dầu không quan tâm liệu sự gián đoạn có đến từ bom hay từ tàu cao tốc IRGC và một cuộc phong tỏa vĩnh viễn. Nguồn cung cũng biến mất dù theo cách nào.
Đồng đô la Mỹ cũng không quan tâm. Mỹ là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới. Giá dầu cao từ gián đoạn Eo biển gây tổn thương lớn hơn cho Châu Âu (còn lại 6 tuần nhiên liệu phản lực), châu Á (nhập khẩu dầu vịnh lớn nhất) và các nước đang phát triển (có hạn chế xăng dầu ở Philippines, Nigeria, Pakistan) hơn là Mỹ. Dòng vốn chảy tới những nơi có mức độ tổn thương thấp nhất. Đó là Mỹ. Đồng đô la tăng giá không phải do hoảng loạn cấp tính mà do sự mở rộng cấu trúc của khoảng cách kinh tế giữa Mỹ và các nước khác. Đây là một hình thức sức mạnh đồng đô la bền vững hơn so với sự tăng giá trú ẩn an toàn.
Vàng khác biệt. Vàng cần nỗi sợ cấp tính - những quả bom rơi, rủi ro leo thang, những lời nói về "nền văn minh sẽ chết đêm hôm nay". Những điều đó tạo ra những spiked giá. Một bế tắc mãn tính với tàu bị bắn nhưng không có những tiêu đề kịch tính về các cuộc tấn công cơ sở hạ tầng không tạo ra nhu cầu trú ẩn an toàn như nhau. Phần bù địa chính trị suy yếu dần. Trong khi đó, tất cả các áp lực cấu trúc vẫn tồn tại: dầu lên cao → lạm phát dính bền → Cục Dự trữ Liên bang bất động → đồng đô la mạnh. Vàng rơi vào tình thế tệ nhất của cả hai thế giới. Áp lực cấu trúc vẫn tồn tại (dầu, lạm phát, đồng đô la). Lệnh trú ẩn an toàn bù đắp suy giảm (không có khủng hoảng cấp tính, chỉ bế tắc mãn tính).
Với tình hình hiện tại, ngay cả khi căng thẳng ở đỉnh cao cũng không thể giữ vàng, việc loại bỏ căng thẳng (thông qua sự gia hạn vô thời hạn) cũng sẽ không thể. Phản ứng tăng giá 1,15% hôm nay chỉ là nhẹ nhõm cảm xúc sau phiên bán tháo hôm qua và không thay đổi hướng xu hướng giảm giá trong dài hạn.